Ormai i Mercati Finanziari sembrano avvitarsi in una spirale negativa. E questa non è una novità! Già da molti mesi prima dello scoppio definitivo della crisi finanziaria americana su questo Blog scrivevo della pericolosità della situazione e alcuni articoli sono stati proprio lungimiranti. Ecco alcuni spunti per non dimenticare:
(24 Dic 2007) Caro Babbo Derivato: Letterina di Natale di un Investitore Italiano
(29 Dic 2007) Il peggio è passato per gli Strumenti Derivati?
(29 Gen 2008) Société Générale, colpa del Trader oppure ancora una brutta vicenda legata ai Derivati?
(8 Feb 2008) Chi Controlla il Controllore? E’ Sempre la Stessa Storia…

Come in tutte le fasi recessive dell’economia, molti analisti stanno aspettando in questo momento la notizia positiva. Quel catalizzatore che sarà capace di invertire questo pessimismo che si percepisce tra gli operatori dei Mercati Finanziari e che si traduce in vendite di titoli. In un’ottica di breve termine, non mi sembra che possa avvenire qualcosa di molto sconvolgente da poter invertire questa rotta (parlando di catalizzatori positivi chiaramente). L’unica cosa che potrà far tornare un pò di ottimismo ai Mercati sono le Elezioni Americane. A tal proposito ho deciso di fare un pò di FantaPolitica per capire che potrebbe succedere se vincesse le Elezioni il candidato Democratico Barack Obama oppure il candidato Repubblicano John McCain. Per ciascuno ho delineato le principali caratteristiche ed i vantaggi e gli svantaggi della loro posizione politica, leggendo il tutto in chiave economica.
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Sempre per una maggiore comprensione degli avvenimenti di stretta attualità ho deciso di aggiornare costantemente la lista della Banche fallite in America e nel Mondo a causa della recente crisi finanziaria provocata dai cosidetti mutui subprime, ma non solo. Il rischio in essere è che si stia iniziando il meccanismo del Credit Crunch, tipico di questi momenti del mercato. Per approfondire l’argomento puoi leggere la definizione su WikiPedia: Credit Crunch.

Di natura io non sono un pessimista, ma mi rimane difficile nascondere la verità in momenti come questi. Quello che penso è che per la prima volta dal dopo guerra in poi l’Economia degli USA sta attravesando un momento difficilissimo, tale da costringere l’amministrazione ad intervenire con lo Stato per evitare alcuni fallimentio bancari. Nel paese del libero mercato e dell’efficenza dei Mercati Finanziari significa gettare la spugna e prendere consapevolezza che la frittata è già stata fatta. Di seguito ho messo la lista delle banche fallite nel 2008 negli USA e che aggiornerò costantemente sul Blog per far prendere consapevolezza ai lettori del Blog della situazione particolare che stiamo vivendo. Ma come si esce da questa empasse?
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Ogni anno l’ufficio studi di Mediobanca compila una ricerca sui principali fondi e SICAV di diritto italiano calcolando il patrimonio netto, la raccolta netta, il risultato netto, gli utili e perdite su realizzi e rimborsi e da valutazione, gli oneri di gestione, la composizione e la variazione del portafoglio. Leggendo i numeri per quello che sono si può benissimo notare come i fondi da metà del 1998 hanno reso in tutto il 5,1% (più o meno lo 0,50% all’anno), molto meno dei Btp, che nello stesso periodo hanno reso il 45%, molto meno della Borsa Italiana, che nello stesso periodo ha reso il 41%, ed i Buoni Fruttiferi Postali, che nello stesso periodo hanno reso il 48%.

La Domanda sorge spontanea: “A chi conviene sottoscrivere i fondi comuni?”
Di seguito metto il link per poter scaricare la ricerca annuale di MedioBanca sui Fondi Comuni.
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In 8-9 mesi si è creato un buco di Bilancio di circa 11 miliardi di dollari. Come si arriva ad una situazione del genere? Da che cosa dipendono queste situazioni di crisi sui Mercati Finanziari? Cerco di rispondere nella maniera più semplice possibile: “Avidità”.

Quando il sistema finanziario perde il suo ruolo di sostegno all’economia reale e diventa un sistema di speculazione puro che si regge su se stesso allora questi sono i risultati. Voglio essere ancora più chiaro: in questi ultimi anni si è creata liquidità dal nulla, in America si finanziavano famiglie e persone anche senza avere delle garanzie reddituali. Il tutto con il solo scopo di far crescere l’economia, i consumi e la percezione di benessere. Purtroppo la maggior parte di questo benessere è ‘carta’. SEMPLICE CARTA! Adesso che fare?
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A volte ci passano davanti agli occhi delle notizie molto gravi senza che ce ne accorgiamo. Ascoltiamo sui telegiornali quello che accade nel mondo e poi continuiamo la vita come se avessimo appena bevuto un bicchier d’acqua. Non è così però! Oggi voglio dire a tutti i lettori del Blog che io non mi fido più. Non mi fido più dei Bilanci che leggo sui siti delle Banche quotate, non mi fido più della Federal Reserve che da un pò di mesi ha oscurato i dati sul valore della Moneta emessa, non mi fido più degli Investimenti preconfezionati dalle Banche.

Adesso voglio dire in parole chiare e semplici quello che è successo Venerdì scorso. Per la quinta volta da quando è partita questa crisi finanziaria è fallita una Banca negli Stati Uniti, la IndyMac Bank. E’ una Banca specializzata nei Mutui Immobiliari a rischio ed è l’ennesimo campanello d’allarme dello ‘tsunami’ finanziario che è partito nella fine dello scorso anno. Nella home page del sito della Banca si possono leggere le istruzioni per i clienti che vogliono riavere i soldi dei loro conti correnti: http://www.indymacbank.com/
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Riprendo dall’articolo precedente della serie. Attraverso la loro capitalizzazione, semplicemente facendo un rapporto tra la capitalizzazione di un titolo e la somma di tutte le capitalizzazioni dei titoli componenti:

quindi non resta che prendere i dati per ogni titolo e cominciare a scoprire quali sono i pesi; le informazioni in merito le trovi sullo strumento indispensabile per un investitore, il sito di Yahoo dedicato alla Finanza, http://it.finance.yahoo.com/?u questo è il link per quello italiano. Clicca sull’indice S&P / MIB INDX (^SPMIB) ed entra nella pagina dei componenti di seguito i links e le immagini:

questo è il sommario
http://it.finance.yahoo.com/q?s=^SPMIB

e questi sono i componenti
http://it.finance.yahoo.com/q/cp?s=%5ESPMIB

adesso clicca su ognuno dei ticker dei titoli che compongono l’indice per andare sul sommario del titolo in questione, come nelle figure seguenti dove è stato preso il titolo ENI.MI (non a caso) come esempio per tutti gli altri.
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in effetti con questa regola dei “pesi” chi presenta un peso maggiore dei due avrà più forza (o importanza) nel modificare l’indice. La tabella seguente mostra il concetto in numeri

-

abbiamo preso un indice che è composto da 2 singoli titoli, il TitoloA e il TitoloB con rispettivamente pesi del 60,00% e 40,00% e variazioni giornaliere del prezzo pari al 2,00% per il primo e 3,00% per il secondo. Come vediamo la variazione dell’indice, calcolata secondo la formula [] è del 2,40%.
Che cosa sarebbe successo invece se il peso di entrambi i titoli fosse stato lo stesso, del 50% ciascuno?
Ecco la risposta:

come è facile aspettarsi la variazione dell’indice è del 2,50% proprio la media semplice delle variazioni dei prezzi dei due titoli.

adesso proviamo ad invertire i pesi dei due titoli
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Per concludere la parte lasciata in sospeso nel precedente articolo, voglio che ti concentri su alcuni aspetti:

1)All’interno di ogni indice ci sono vari titoli che possono, salire mentre l’indice sale, salire mentre l’indice scende, scendere mentre l’indice sale, scendere mentre l’indice scende.
2) Se vuoi battere un indice dal punto di vista del rendimento allora non ti resta che pescare le palline bianche e lasciar perdere quelle nere.
3) Ragiona su questo, se il titolo SRF.MCB (che è il contadino ‘Serafino’) potesse lavorare da solo per ogni periodo (mangiare 3 polli e crescerne 5) ci sarebbero 2 polli in più ad ogni scadenza che farebbero crescere l’intero mercato secondo questa progressione:
12 polli totali e in media 6 polli
14 polli totali e in media 7 polli
16 polli totali e in media 8 polli
ecc.

l’unico problema è che ci sarebbe il 50% di disoccupazione, il contadino ‘Daniletto’ in poche parole morirebbe di fame. Per questo l’economia crescerebbe da un punto di indicatori ma nel complesso questa soluzione non sarebbe socialmente accettabile (per questo parlavo di finanziaria nel tratto dell’opinione dell’analista). E se si scoprisse un nuovo mercato oppure una nuova tecnologia per far lavorare il contadino Daniletto?
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..continua dalla seconda parte. Adesso immagina come un ipotetico analista finanziario oppure un giornalista avrebbe commentato il grafico alla televisione: “…Borsa laterale a + 0% assistiamo ad un brutto periodo per il Mercato delle Carni Bianche di Milano infatti l’indice è rimasto invariato per l’intero anno, i segnali di una possibile ripresa potranno arrivare solo dopo la prossima finanziaria che prevede aiuti per il settore…”. Che cosa ne pensi di questo commento? Immagina di stare sulla poltrona di casa tua e sentire questa notizia in TV, avresti sicuramente pensato che quel settore (o quell’intero mercato) non era profittevole per investire, ma conoscendo tutta la storia a monte, pensi la stessa cosa? Il punto di vista fa la differenza! Guarda di seguito:

questo è il grafico dove vengono visualizzati anche i due titoli insieme all’indice, adesso che cosa ne pensi dell’analisi del giornalista? Prova ad aver investito solo del titolo SRF.MCB dall’inizio dell’anno avresti raddoppiato il tuo capitale, mentre l’altra azienda sarebbe fallita oppure starebbe in piedi solo grazie a delle politiche di aiuto magari governative. Cosa Fare Allora?
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…continuando dalla prima parte. Ecco che cosa è successo: Serafino ha mangiato un pollo e Daniletto ne ha mangiati due. Però la media è rimasta invariata, questo perché Serafino ha aumentato il suo numero di polli mentre Daniletto si è sperperato il suo ammontare di partenza. Nel successivo periodo accade più o meno la stessa cosa Serafino mangia 2 polli e ne fa crescere 5 (7 – 2 + 5 = 10); Daniletto va tutti i giorni al mare perché tanto sa che può mangiare i suoi 3 polli che gli sono stati regalati.

fine secondo periodo
Contadino ‘Serafino’: 10 Polli
Contadino ‘Daniletto’: 0 Polli
Media: 5 Polli

Come si vede adesso i polli presenti nelle due fattorie sono sempre mediamente 5 ciascuno, ma Serafino ha 10 polli mentre Daniletto è rimasto senza niente, cosa mangerà il prossimo anno? Da questo punto in poi Serafino senza dover più lavorare mangerà 3 polli all’anno e ne farà crescere 5 aiutato da Daniletto che lavorerà per lui in cambio di 2 polli da mangiare.

per i periodi successivi
Contadino ‘Serafino’: 10 Polli
Contadino ‘Daniletto’: 0 Polli
Media: 5 Polli

Fine della storia. Adesso ragioniamo su questa semplice storia di due contadini con abitudini e stili di lavoro diversi. La media dei polli presenti nelle fattorie è sempre stata di 5 polli ciascuno perciò se non ti avessi raccontato tutta la storia adesso penseresti che nelle 2 fattorie ci sarebbero ancora 5 polli ciascuno. Mettiamola in questo modo, proviamo ad utilizzare i dati della storia descritta sopra e trasformarli in dati finanziari, tutti i riferimenti sono inventati per questo esempio al puro scopo didattico. Trasportiamo questa storia in Borsa:
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