Tanti Auguri ‘Eccellenti’ per uno Splendido 2008!
Lo Staff di ExcellentInvestor.com

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Ancora una volta un approfondimento che per un Investitore Intelligente (e Prudente) potrebbe essere uno spunto per il futuro che ci aspetta. Di seguito riporto una risorsa trovata su YouTube, la fonte è La ‘Fondazione Ugo La Malfa’ - www.fulm.org - Conferenza presa dal canale web su YouTube “FondazioneUgoLaMalfa”:

Prima Parte

Dopo la crisi di liquidità iniziata lo scorso agosto, sul banco degli accusati sono finiti i derivati che avevano distribuito così bene il rischio da far credere che fosse sparito. Come funzionano? Come si sono diffusi? Chi li ha emessi? Esistono salvaguardie? Quali sono le conseguenze prevedibili sull’economia?
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In riferimento a quanto richiesto dall’Investitore Italiano ecco una possibile risposta di quello che potrebbe succedere (se non hai letto la lettera clicca qui).

Caro Investitore Italiano,
quest’anno ti rispondo prendendo spunto da un’intervista che ho visto su Internet. Anzi per esprimere al meglio quello che è il mio pensiero su questo agomento ti rimetto direttamente ai video:

Prima Parte

Seconda Parte

Comunque vada Buon 2008!
Babbo Natale

P.S. La fonte è ‘Fondazione Ugo La Malfa’ - www.fulm.org - Intervista presa dal canale web su YouTube “FondazioneUgoLaMalfa”

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un’ipotetica Lettera di Natale di un Investitore Italiano, che tanto ipotetica non è:

Caro Babbo Derivato,
non ti offendere se quest’anno ti chiamo così, ma ogni volta mi costringono ad imparare nuovi termini finanziari con la conseguenza che mi confondo sempre le idee! Oggi è toccato a Te…quest’anno, sei ‘Babbo Derivato’. Non riesco proprio a togliermi dalla testa questa parola che a me suona come un qualcosa di ‘non naturale’, come una sorta di meccanismo artificioso ed ingarbugliato!

Nel 2000 mi avevano spiegato che le azioni che avevo comprato erano scese di prezzo per colpa delle ‘NetStocks’ ovvero quei titoli di quelle aziende che fanno (o che facevano) parte della ‘New Economy’. Mi ricordo che quella volta ti chiesi: “Ma che significa New Economy?”. La tua risposta fu memorabile! Mi dissi che serviva un nome un pò fantasioso e un pò esotico (che tirasse insomma!!!) per convincere i risparmiatori del fatto che quelle aziende salissero di prezzo anche se non facevano un Euro (una Lira all’epoca).
Bene - risposi

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Negli articoli precedenti ho approfondito il tema della Media Mobile, un indicatore di Borsa che ha l’obiettivo di identificare un trend, essa ci riporta un’indicazione utile ma (spesso, non sempre) in ritardo. In Analisi tecnica esistono molti altri indicatori, con questo articolo voglio cominciare una serie di spiegazioni dettagliate per ciascuno di essi. Oggi parlerò del MOMENTUM. Esso invece,  ci fornisce indicazioni a riguardo della forza o della debolezza presente nella tendenza del titolo.
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Definizione: Gli indicatori e gli oscillatori sono degli strumenti di Analisi Tecnica che, attraverso il calcolo matematico e/o statistico, permettono di misurare la situazione del trend in atto di un titolo. Vengono calcolati sulla serie storica dei prezzi, dei volumi o dell’open interest.  Possiamo definire con il termine ‘indicatore’ la macroclasse di questi strumenti mentre con il termine ’oscillatore’ quella sottocategoria all’interno della classe, quest’ultimi misurano la forza del trend oscillando all’interno di segnali orizzontali predeterminati indicando livelli di massimo o di minimo.

Come per il resto della disciplina - l’Analisi Tecnica - gli indicatori non sono degli strumenti certi e deterministici. Si possono considerare come indicatori ausiliari che aiutano la comprensione del trend di fondo, magari leggendoli in maniera incrociata con altri strumenti. Esistono tanti indicatori in circolazione ma un buon analista deve essere in grado di scegliere solo quelli che rispettano un certo grado di affidabilità, quantomeno statistica. Analizzeremo gli indicatori uno per uno mettendo a disposizione il foglio di calcolo Excel con le relative formule di calcolo.

A presto

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In Inglese viene denominata, Centered Moving Average (CMA),  viene calcolata con la stessa formula della Media Mobile Semplice, quindi utilizzando la  Media Aritmetica dei Valori

l’unica differenza sta nel fatto che il suo primo valore non viene fatto partire alla fine della serie ma al centro. Quindi se calcoliamo una media mobile centrata con dominio temporale pari a 10, dobbiamo far partire la serie dal sesto (oppure dal quinto) valore della serie stessa. Questo però comporta, per gli ultimi valori, la mancanza di dati per il calcolo. A tal fine, il problema si risolve proiettando in avanti la serie dei prezzi che ci serve ipotizzando che i valori futuri siano pari all’ultimo prezzo. Questo concetto può essere capito meglio analizzando il foglio di lavoro che puoi scaricare gratuitamente alla fine di questo articolo:
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In Inglese denominata Exponential Moving Average (EMA). L’obiettivo è sempre quello di dare maggiore rilevanza agli ultimi valori di mercato, ma a differenza della media mobile ponderata il calcolo risulta più complesso. Viene dato un peso differente ai vari prezzi utilizzando un coefficiente moltiplicatico:

una volta calcolato il primo valore con la Media Mobile Semplice i successivi valori vengono trovati attraverso la seguente formula generale:

primo valore
formula generale

Per la complessita della formula questo indicatore risulta quasi impossibile da calcolare senza il computer. Per questo motivo metto a disposizione il file in Excel per vedere come si costruisce, scaricalo gratis:
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In Inglese viene chiamata, Weighted Moving Average. L’obiettivo di questo strumento è quello di dare più significatività alle quotazioni più recenti rispetto a quelle passate. La motivazione è molto semplice e ragionevole, in quanto si parte dal presupposto che gli ultimi valori siano più importanti perchè più vicini alle condizioni attuali del mercato. Per questo motivo la Media Mobile Ponderata inverte prima della Media Mobile Semplice, infatti è molto più reattiva agli andamenti attuali del mercato rendendo meno importanti le oscillazioni passate.

Il calcolo da effettuare, per esempio prendendo una media mobile a 10 periodi, è il seguente: si prende la chiusura del decimo giorno e la si moltiplica per 10, quella del nono giorno per nove, dell’ottavo giorno per otto, fino ad arrivare al primo valore che si moltiplica per 1. Il totale viene poi diviso per la somma del suo multiplo (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10=55).

generalizzando la formula scriveremo:

prendendo i dati del MIBTEL, come nel precedente articolo sulla media mobile semplice, graficamente si ha:
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In Inglese viene chiamata, Simple Moving Average. E’ la Media Mobile più utilizzata tra questi strumenti per la sua facilità di calcolo. Infatti si costruisce facendo la media aritmetica dei prezzi di un determinato arco temporale, ovvero semplicemente sommando i valori dei prezzi presi in esame e dividendoli per il numero totale di valori. Un esempio potrà chiarire:

Se prendiamo come campione 10 periodi, allora possiamo scrivere:

Questo significa che una volta fatta la somma dei Valori dobbiamo semplicementi dividerli per il numero dei valori stessi. Generalizzando la formula possiamo srivere

Ma adesso vediamo come graficamente si presenta tale strumento:
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